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주식을 여러 종목에 나눠 담으면 안전하다고 생각했습니다. 저도 그랬습니다. 그런데 어느 날 계좌를 열어보니 종목이 20개가 넘었고, 그중 제가 매출이나 영업이익을 말할 수 있는 기업은 단 하나도 없었습니다. 투자가 아니라 그냥 소문 따라 사 모은 것에 불과했던 거죠. 종목이 많을수록 안전하다는 건 생각보다 훨씬 위험한 착각입니다.
종목이 많다고 안전한 게 아니었습니다
처음 주식을 시작했을 때 저는 분산투자(Diversification)가 리스크를 줄이는 핵심이라고 막연하게 믿었습니다. 여기서 분산투자란 여러 자산이나 종목에 자금을 나눠 특정 종목 하락 시 손실을 완충하는 전략을 의미합니다. 이론 자체는 맞습니다. 문제는 제가 이 개념을 잘못 적용하고 있었다는 겁니다.
유튜브에서 누군가 추천하면 샀고, 지인이 좋다고 하면 또 샀습니다. 그렇게 쌓인 종목이 어느 순간 20개를 넘었습니다. 그런데 주가가 흔들릴 때마다 저는 판단 근거가 없었습니다. 이 회사의 펀더멘털(Fundamentals), 즉 매출·영업이익·부채 같은 기업의 기초 체력이 무너진 건지, 그냥 시장 전체가 흔들린 건지 구분할 수가 없었습니다. 결국 불안해서 팔았다가, 다시 오르면 뒤늦게 매수하는 악순환을 반복했습니다.
실제로 투자금 1억 원을 50개 종목에 분산한 경우를 생각해 보면 종목당 평균 200만 원 수준입니다. 한 종목이 200% 올라도 수익은 400만 원에 그칩니다. 반면 다른 종목 몇 개가 -50%씩 빠지면 전체 수익률은 제자리를 맴돌거나 오히려 마이너스가 됩니다. 분산이 아니라 분산을 흉내 낸 방치였던 셈입니다.
- 종목당 투자금이 너무 작으면 대박 종목이 나와도 포트폴리오 전체에 미치는 영향이 미미합니다
- 종목 수가 많아질수록 각 기업의 실적을 추적하고 관리하는 것이 사실상 불가능해집니다
- 근거 없이 보유한 종목은 주가 하락 시 매도 기준이 없어 감정적 매매로 이어집니다
투자금 규모별로 종목 수를 다르게 봐야 하는 이유
투자금 규모에 따라 집중투자(Concentrated Portfolio)의 기준이 달라져야 한다는 시각이 있습니다. 여기서 집중투자란 소수의 종목에 충분한 자금을 투입해 의미 있는 수익을 노리는 전략입니다. 투자금이 1,000만 원 미만이라면 1 종목, 5,000만 원 미만이라면 3 종목, 1억 원 미만이라면 5 종목 이내로 운용하는 것이 실질적인 수익 가능성을 높입니다.
이 기준에 따라 1억 원을 5개 종목에 나누면 종목당 평균 2,000만 원이 투입됩니다. 한 종목이 30% 오르면 600만 원, 100% 오르면 2,000만 원의 수익이 납니다. 200만 원짜리 종목이 10배 오른 것과는 체감이 완전히 다릅니다. 수익률이 아니라 수익금(Absolute Return)으로 봤을 때 집중투자의 효과가 드러나는 지점입니다.
한 가지 덧붙이고 싶은 건, 이 기준을 모든 투자자에게 똑같이 적용하는 것은 다소 단순화된 측면이 있다고 봅니다. 투자자의 위험 감수 성향, 즉 리스크 톨러런스(Risk Tolerance)나 투자 기간, 종목의 변동성에 따라 적정 종목 수는 달라질 수 있습니다. 예를 들어 변동성이 큰 바이오 종목 3개만 담는 것과, 안정적인 대형주 ETF와 혼합하는 것은 같은 3 종목이라도 리스크 구조가 전혀 다릅니다.
실제로 워런 버핏의 버크셔 해서웨이도 포트폴리오 상위 5개 종목이 전체 자산의 70% 이상을 차지한다는 점은 집중투자의 논리를 뒷받침합니다(출처: SEC EDGAR 버크셔 해서웨이 13F 보고서). 분산이 많다고 좋은 게 아니라, 자신이 깊이 이해하는 소수 종목에 충분히 베팅하는 것이 장기 수익의 핵심이라는 얘기입니다.
내가 직접 적용해 본 포트폴리오 정리 방법
계좌 정리를 실제로 해보니 생각보다 훨씬 불편한 작업이었습니다. 종목 하나하나를 왜 샀는지 스스로에게 물어봤는데, 명확하게 답이 나오는 종목이 거의 없었습니다. 그 자체가 이미 답이었습니다. 설명 못 하는 종목은 내 포트폴리오에 있을 자격이 없다는 결론이 나왔습니다.
기준은 하나였습니다. 해당 기업의 최근 3~5년 치 매출과 영업이익 추이를 말할 수 있는가. 예를 들어 삼성전자라면 2021년 매출 279조 원에서 2025년 333조 원으로 증가하는 흐름, 그리고 영업이익이 2024년 32조 원으로 급락했다가 2025년 43조 원으로 회복하는 구조 정도는 머릿속에 있어야 한다고 생각했습니다. 이 정도를 모르면 주가가 빠질 때 기업 이상인지 시장 이상인지 판단할 수가 없습니다.
섹터 중복도 확인했습니다. 반도체 관련 종목을 여러 개 들고 있었는데, 동일 섹터 내에서는 시가총액(Market Cap)이 가장 큰 대장주 하나만 남기고 나머지는 정리했습니다. 시가총액이란 주가에 발행 주식 수를 곱한 값으로, 그 기업의 시장 가치를 나타내는 지표입니다. 같은 섹터라면 위기 시 대장주가 가장 빠르게 회복하는 경향이 있기 때문입니다.
무조건 종목을 줄이는 게 목표가 아니라, 내가 제대로 이해하는 종목만 남기는 게 목표였습니다. 한국거래소(KRX) 기업공시 채널을 활용해 분기별 실적 발표를 직접 확인하는 습관도 이때부터 생겼습니다(출처: 한국거래소 KIND 기업공시). 50개를 들고 이 작업을 하는 건 사실상 불가능합니다. 5개 여야 가능한 일입니다.
자주 묻는 질문
Q. 주식 초보는 종목을 몇 개로 시작하는 게 좋은가요?
A. 투자금이 1,000만 원 미만이라면 1종목부터 시작하는 것이 합리적입니다. 하나의 종목도 제대로 분석하지 못한 상태에서 여러 종목을 담는 것은 리스크 관리가 아니라 방치에 가깝습니다. 지수를 추종하는 ETF 하나로 시작해 투자 원리를 몸으로 익히는 것이 더 효율적입니다.
Q. ETF와 개별 종목 중 어떤 걸 선택해야 하나요?
A. 개별 기업의 펀더멘털을 분석할 자신이 없다면 지수 추종 ETF가 현실적인 선택입니다. ETF는 시장 전체에 분산 투자하는 구조라 개별 종목 리스크가 낮습니다. 다만 개별 종목 투자에 비해 초과 수익을 기대하기 어렵다는 점도 감안해야 합니다.
Q. 종목 수를 줄이면 한 종목이 급락했을 때 손실이 더 크지 않나요?
A. 기업을 충분히 이해한 상태라면 급락 시 매도와 보유 판단이 가능합니다. 반면 잘 모르는 종목 50개를 들고 있으면 하락 때마다 감정적으로 팔게 되어 손실이 반복됩니다. 리스크 관리의 핵심은 종목 수가 아니라 각 종목에 대한 이해도에 있습니다.
Q. 포트폴리오를 정리하려면 어디서부터 시작해야 하나요?
A. 보유 종목 하나씩 놓고 최근 3년치 매출과 영업이익을 말할 수 있는지 확인해보는 것이 출발점입니다. 설명이 안 되는 종목은 정리 후보입니다. 같은 섹터 내 종목이 여럿이라면 시가총액 기준 대장주 하나만 남기고 나머지를 정리하는 방식으로 좁혀가면 됩니다.
결론
종목 수를 줄이는 건 용기가 필요한 일이었습니다. 뭔가 버리는 느낌이 들거든요. 그런데 막상 해보니 오히려 계좌가 명확해지고, 각 종목의 뉴스와 실적에 더 집중하게 됐습니다. 제가 직접 경험해 보니 50개짜리 계좌보다 5개짜리 계좌가 훨씬 다루기 쉬웠습니다.
'잘 모르는 종목을 많이 담는 것은 투자가 아니다'라는 원칙만큼은 분명히 맞다고 봅니다. 다만 종목 수의 기준은 투자금만이 아니라 자신의 리스크 톨러런스와 투자 기간도 함께 고려해야 한다고 생각합니다. 투자금 규모를 하나의 참고 기준으로 삼되, 결국 핵심은 내가 설명할 수 있는 종목만 포트폴리오에 두는 것입니다. 그게 전부입니다.